Плоды количественного смягчения тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

В основном центрбанк достигает своей целевой процентной ставки путём операций на открытом рынке, где центральный банк покупает или продаёт краткосрочные гос.облигации у банков и других финансовых компании. Количественное смягчение – это нетрадиционная монетарная политика, инструмент кредитно-денежной политики, применяемой центральными банками для стимулирования национальных экономик в период кризиса, когда традиционные монетарные политики по разным, неэффективны или недостаточно эффективны.

Текст научной работы на тему «Плоды количественного смягчения»

В странах, попавших в трудное экономическое положение и столкнувшихся с высокой инфляцией, происходит «бегство» от национальной валюты в резервные. Просто это говорит о нынешней эфемерности любых международных резервов, по большей части номинированных в резервных валютах. Заметим, что это не последний и не единственный элемент вложений нашей страны за рубежом (подробнее см. ).

Дальнейшее использование этого механизма может привести к росту затрат в процессе восстановления всемирной экономики. В период последнего кредитного кризиса количественное смягчение проводили фактически все ведущие центральные банки, многие из которых продолжают эту практику. Применение политики нулевых процентных ставок вместе с количественным смягчением корректирует номинальные процентные ставки, фактически приводя их к отрицательным значениям в целях противодействия дефляции и стимулирования совокупного спроса.

Первого раунда смягчения произошло существенное восстановление финансовых активов, снижение стоимости которых в период кредитного кризиса было основной головной болью Федеральная резервная система Соединенных штатов. Основные причины прекращения или, как минимум, приостановки количественного смягчения следующие. Ухудшение перспектив американской экономики привело ко второму раунду количественного смягчения, которое сопровождалось дополнительным выкупом казначейских обязательств. Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – это Ирония заключается в том, что завершение очередного раунда количественного смягчения Федеральная резервная система в июне 2011 г.

Содержание политики количественного смягчения, программы количественных смягчений ФРС США

Он может добиться равновесия на рынке валют, попытавшись снизить с помощью QE курс собственной валюты22. Государство, имеющее возможность «транслировать» эмиссию своей валюты на зарубежные рынки капитала, товаров и услуг, получает значительные дополнительные выгоды (так называемый сеньораж). Добавим, что некоторые страны (в частности, КНР) не раскрывают структуру своих резервов, эти так называемые unallocated reserves составляют (в пересчете на доллары США) еще 4,6 трлн долл. Из них активы, номинированные в долларах США, составляли 64,0%, в евро – 20,3%, в фунте стерлингов – 4,7%, в японской йене – 3,8%, в канадском долларе – 1,9%, в австралийском долларе – 1,8%, в швейцарском франке – 0,3%20. Однако одновременно с этим объемы резервной валюты, находящейся в обращении и в резервных накоплениях, начинают превышать её количество, необходимое для приобретения товаров и услуг, производимых в стране-доминанте. Чем больше развивается международная торговля в третьих странах, тем больше требуется резервной валюты для обслуживания оборота.

В результате отношение капитализации к ВВП, упавшее ниже 80% в 2008 г., под воздействием притока «дешевых» денег от количественного смягчения достигло к началу 2015 г более 150%. Последствия количественного смягчения для рынка ценных бумаг В статье дан краткий обзор программ стимулирования экономического развития с помощью выкупа финансовых активов (программы «количественного смягчения») в различных странах. Монетарная политика количественного смягчения, или quantitative easing, это вряд ли то, что волнует средний и низший классы, особенно в России, хотя это имеет прямое отношение к их благополучию.

Доминант может выпускать в оборот большее количество собственной валюты, чем требуется для продажи своих же товаров и/или услуг, поскольку эта валюта используется многими другими участниками рынка в качестве средств платежа и накопления. Они готовы накапливать «чужую» валюту в расчете на будущие покупки и расплачиваться ею со всеми остальными контрагентами, также готовыми использовать валюту страны-доминанта для взаиморасчетов. Но если на этом базаре имеются более богатые и развитые в экономическом отношении страны (будем называть их странами-доминантами), другие государства готовы принимать в оплату своих товаров и услуг также и валюту стран-доминантов. На сегодняшний день, несмотря на обилие мудрёных терминов и важных финансовых институтов, современный валютный рынок напоминает большой базар. С тех пор тонкая ниточка, которая связывала валюты всех стран с материально-вещественным миром товаров и услуг, была разорвана.

Но в этом случае мы увидим рост инфляции, а золото рассматривается как один из инструментов хеджирования от этого риска. В-третьих, есть ожидания того, что количественные смягчения наконец сработают и экономика начнет расти. Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – это Еще один инструмент мягкой политики – низкие процентные ставки. Соответственно, рынок пытается угадать, какой темп роста Бернанке сочтет достаточным.

Также он отметил, что “неожиданным последствием” политики был устойчивый рост цен на сырьевые товары. По мнению Кинга, политика количественного смягчения поначалу была “антибиотиком”, но сейчас это “не более чем болеутоляющее”. Если деньги количественных смягчений Федрезерва США в конце концов приходят на рынок драгметаллов, темпы роста золота в период действия “мягкой” политики должны быть выше, чем в те периоды, когда “мягкая” политика заканчивается. Во-вторых, дополнительные деньги, вне зависимости от того, на какие рынки они идут, обесценивают валюты, увеличивая предложение денег в экономике при том же количестве производимых товаров и услуг. Поэтому и не произошло резкого роста цен драгметаллов на обещаниях Федрезерва Соединенных штатов Америки (ФРС США) США ежемесячно покупать ипотечных облигаций на 40 млрд долларов и продлить операцию “твист” (замена краткосрочных гособлигаций на долгосрочные) количественное смягчение простыми словами до конца года на сумму около 45 млрд долларов. Эффект от третьего количественного смягчения на рынках драгоценных металлов, похоже, отразился раньше, чем о нем было объявлено – сработало стандартное трейдерское правило покупать на слухах и продавать на фактах.

Геополитика и программа количественного смягчения

• Эта особенность QE помогает экспортерам страны и дебиторамQEчьи долги деноминированы в местной валюте, поскольку вместе с валютой девальвируется долг.
• Roche C. Understanding Quantitative Easing (February 10, 2014).
• Популярное определение количественного смягчения делает акцент на усилиях центральных банков по увеличению доли денежных средств доступных для кредитования частных банков и т.п.
• Очевидно, что исключительно мерами количественного смягчения невозможно разрешить долгосрочные проблемы, такие как высокие фискальные дефициты, повышенную безработицу и т.
• Во-вторых, дополнительные деньги, вне зависимости от того, на какие рынки они идут, обесценивают валюты, увеличивая предложение денег в экономике при том же количестве производимых товаров и услуг.

Большинство экономистов объясняет это репутацией данной валюты как надёжной гавани в неспокойные времена. Вообще-то, одной из главных причин создания Международного валютного фонда был контроль над обменными курсами с чёткой целью недопущения политики типа “сделай соседа нищим”. Первым в данной войне пострадает то немногое, что останется от международной согласованной политики. Риск состоит том, что страны, пострадавшие от подобного переключения, могут применить ответные меры и понизить курс своих валют. Пока неизвестно, сможет ли оно хоть в некоторой степени эффективно восстановить возможности влияния кредитно-денежной политики на ситуацию. Ещё более удивительным было одновременное заявление о том, что банк начинает вмешательство на рынке иностранных валют с целью повернуть вспять повышение курса валюты Швейцарии.

Увеличение количества ничем не обеспеченных денег в обороте как средство борьбы с финансовым кризисом напоминает тушение пожара бензином. Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – это Попытки ликвидировать последствия финансовых спекуляций путем запуска механизма ещё более крупных спекуляций только усилят противостояние в мире. Конечно, здесь возможно и простое совпадение, так как в США с октября начинается новый бюджетный год и тянуть с таким объявлением, какое сделал глава ФРС США, было уже некуда. Тактически может выиграть и Иран, который продает свою нефть Китайской Народной Республике и Индии за юани и рупии, так что эти страны не откажутся от иранской нефти, а то и нарастят объемы ее закупок. Наконец, эта политика углубит раскол между странами-донорами и странами-реципиентами в Евросоюз, способствуя скорейшему развалу зоны евро. Это явилось одной из причин такого долгого существования Греции без объявления дефолта, да и сейчас спасает страны PIIGS от финансового коллапса.

Кому принадлежит идея количественного смягчения

• Свидетельствует о том, что, несмотря на выполнение планов по выкупу ценных бумаг, удалось достичь весьма слабого роста экономики.
• Если все участники затянувшейся игры в определенный момент времени признают фиктивность части накопленных ими финансовых активов и взаимных долгов, почему бы им не договориться об их единовременном списании?
• Целью количественного смягчения является избежание дефляции, но в итоге возможен и сценарий раскручивания «инфляционной спирали».
• Но если на этом базаре имеются более богатые и развитые в экономическом отношении страны (будем называть их странами-доминантами), другие государства готовы принимать в оплату своих товаров и услуг также и валюту стран-доминантов.
• Но та программа через покупку казначейских бумаг хоть как-то увеличивала бюджетное финансирование государственных социальных и экономических программ (которые предусматривали создание новых рабочих мест).

Ведь Федрезерв Соединенных штатов Америки распространяет новые деньги отнюдь не равномерно по всей экономике (как это делали бы вертолеты Бернанке, разбрасывая купюры над всей территорией США). Нынешний председатель Федеральной резервной системы США – человек крайне гибкий, осторожный, сильно зависящий от невидимых простому человеку акционеров Федеральная резервная система Соединенных штатов. Можно, конечно, сказать, что Пол Рон имеет устойчивые предубеждения против Федеральная резервная система, ведь он один из немногих политиков в Капитолии, который не просто критикует Федрезерв Соединенных штатов, а требует его ликвидации как неконституционного института. Единственное, чего Бернанке не добился, и я вижу, что это его расстраивает, – ему не удалось вызвать никакого экономического роста. Последствия действий ФРС Соединенных штатов Америки куда более серьезны, чем простой рост индекса потребительских цен.

Популярное определение количественного смягчения делает акцент на усилиях центральных банков по увеличению доли денежных средств доступных для кредитования частных банков и т.п. Йен (без малого 130 млрд. долл.) своей финансовой интервенции (выкуп финансовых активов), доведя программу до 80 трлн. В рамках КС-3 запланировано «впрыскивание» в американскую экономику денег в размере до 40 млрд. Но в условиях, когда монетарная масса измеряется даже не миллиардами, а триллионами национальных единиц (долларов, евро, рублей и т.д.), денег становится столько, что процентные ставки по займам оказываются ниже 1 процента в год. В этом случае монетарные власти могут использовать количественное смягчение для дальнейшего стимулирования экономики с помощью покупок долгосрочных финансовых активов, а не только краткосрочных гособлигаций, понижая таким образом долгосрочные ставки процента.

Риски политики количественного смягчения

Остальные валюты, в свою очередь, были привязаны к золотому содержанию только косвенно, через обмен на доллар США. Напомним, что основы современных международных валют-но-финансовых отношений были заложены в 1944 г. На сегодняшний день рынок акций США выглядит так, как будто экономика этой страны находится на стадии оживленного подъёма. Итогом циклических кризисных явлений было до недавнего времени «сдувание пузыря» на рынке ценных бумаг и восстановление более-менее нормального соотношения между ВВП и рыночной капитализацией (что мы и видим, например, в конце 2002 г).

Количественное смягчение – нетрадиционная монетарная политика

Однако многие современные экономисты полагают, что эти попытки нельзя классифицировать как количественное смягчение. Этот процесс часто называют «печатанием денег», хотя в реальности он совершается электронным кредитованием банков. Есть несколько примечательных исторических примеров увеличения предложения денег центральными банками. Экономисты и СМИ очень часто путают эти понятия, квалифицируя любое действие центральный банк по покупке активов и увеличению баланса как «количественное смягчение». Бернанке также отмечает, что кредитное смягчение фокусируется на «составе ссуд и ценных бумаг», которыми владеет центрбанк.

В то же время количественное смягчение позволяет держать в форме кредитные рынки, стимулирует денежное предложение и облегчает бремя большого долга государства, корпораций и домохозяйств. Это хорошо видно на примере периферийных стран зоны евро. Количественное смягчение (Quantitative easing, QE) – это На наш взгляд, повсеместно растущая инфляция угрожает реализацией стагфляционного сценария в краткосрочной перспективе и определенно выступает против введения очередного раунда нестандартных мер денежно-кредитной политики. Если в первую очередь он затронул страны с развивающейся экономикой, то теперь инфляция набирает обороты и в странах с развитой экономикой. Во-вторых, если рассматривать количественное смягчение как инфляционный налог с целью стимулирования конечного спроса, то можно признать, что во многом эта конструкция дала определенный эффект. Это может произойти вследствие роста стоимости сырья и дальнейшего усугубления диспропорций на рынках долгового капитала, когда низкие доходности долговых инструментов сопряжены с высокой долговой нагрузкой и чрезмерными фискальными дефицитами.

Задачи программы «Количественные смягчения» QE Федеральной резервной системы США

Продолжайте покупать акции по мере падении рынка, инвестируйте в пассивный фонд отслеживающий американский индекс, чем больше будет QE тем сильнее и стремительней будет рост акций после кризиса Вместо того чтобы тратить новые деньги, высший класс предпочитает их инвестировать, подогревая еще больше стоимость акций, либо просто не тратить и вложить в облигации. QE приводит к стремительному росту разрыва между богатыми и бедными. Ну а рост заработной платы никак не успевает за ростом цены активов. На какое-то время в качестве «связывающего агента» может сработать снижение социальных и других бюджетных издержек (так называемый «режим экономии»), но его действие кратковременно, так как денег в обороте в несколько десятков раз больше, чем размер мирового ВВП.

В ходе количественного смягчения центрбанк может принимать к выкупу различные финансовые инструменты в зависимости от поставленных целей. В свою очередь, количественное смягчение представляет собой не что иное, как увеличение баланса центробанка за счет выкупа финансовых инструментов с рынка. Даже сам факт изобретения метода количественного смягчения запутан в противоречиях. Целью количественного смягчения является избежание дефляции, но в итоге возможен и сценарий раскручивания «инфляционной спирали». Смысл тут в том, что облегчение заимствования денег должно снижать процентные ставки, а это в свою очередь – способствовать увеличению кредитования бизнеса и росту потребления. Это становится возможным благодаря эмиссии ценных бумаг центрбанк новых денег, фактически созданию их «из ничего», и использованию этих средств для покупки активов (госдолга, облигаций и т.п.) у других банков.